AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)戊申年是哪一年核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示戊申年是哪一年，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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