近期市(shì)场风(fēng)向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记者梳(shū)理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王(wáng)股价(jià)震荡上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离，但部(bù)分资金(jīn)开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金大中(zhōng)华和施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何(hé)基金(jīn)在(zài)4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是(shì)技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候(hòu)变化(huà)的(de)影(yǐng)响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中(zhōng)国对(duì)成品车(chē)辆的需求(qiú)方面也占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人不知道的(de)是(shì)，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车基础设施最完(wán)善(shàn)的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均(jūn)一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽车(chē)中用于(yú)电池和电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)联投资旗舰基(jī)金安联(lián)神州(zhōu)A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最大的就是(shì)宁(níng)德(dé)时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近(jìn)日发(fā)布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)实现装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增(zēng)加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来看(kàn)，根(gēn)据中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业(yè)的龙头企业，宁(níng)德(dé)时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于(yú)优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流(liú)入较多的(de)其它(tā)个股还什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(hái)包(bāo)括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北向资金净流(liú)出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的(de)“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及(jí)为何持有宁德时(shí)代(dài)时(shí)，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大增长机(jī)遇一(yī)是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它(tā)的市场份额(é)是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他(tā)们如何(hé)通(tōng)过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如(rú)同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们(men)的判(pàn)断也(yě)可能是错的。例如，若未来新(xīn)的(de)电池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不(bù)复。随着(zhe)电(diàn)池成本下降，宁(níng)德时代若不(bù)能保持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这些(xiē)因(yīn)素都(dōu)会影(yǐng)响柏(bǎi)基(jī)对于宁(níng)德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金(jīn)持有的(de)前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集(jí)团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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