如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高(gāo)开(kāi)逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创下(xià)了1990年8月3日以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日(rì)股今(jīn)年(nián)以来的强势：东证指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本(běn)周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短到(dào)二季(jì)度迄今的短短(duǎn)一(yī)个半(bàn)月，日股的涨幅更(gèng)是在全球(qiú)主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到(dào)日股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑(nǎo)海(hǎi)中第(dì)一时间(jiān)浮现出(chū)的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资(zī)意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓(cāng)位(wèi)，令越来越多(duō)的业(yè)内人(rén)士(shì)开始注意(yì)到这(zhè)一全球第三大经(jīng)济体的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴(bā)菲(fēi)特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前已经连续(xù)第(dì)六周成为了日本股票的净(jìng)买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元(yuán)，是过去10年(nián)最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在(zài)截(jié)至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买入了价值7810亿(yì)日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学”时代初期以来(lái)，他就从未(wèi)见过外(wài)国(guó)投资者对日本(běn)如(rú)此(cǐ)感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定(dìng)和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越(yuè)多的(de)海外(wài)投资者似乎看(kàn)到了日本股(gǔ)市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以及股神巴(bā)菲特对(duì)日本五大商(shāng)社的(de)增(zēng)持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对投(tóu)资(zī)日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公(gōng)司就表示，近来已受到了(le)越来越(yuè)多平时不太关注日(rì)本市场(chǎng)的海外投资者的(de)咨询(xún)。不(bù)少海外投资者在(zài)看到日(rì)本(běn)股市的涨(zhǎng)幅超过美股(gǔ)后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓买入(rù)又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环(huán)。

　　一上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(yī)个值(zhí)得(dé)留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲特(tè)上月公(gōng)开表态(tài)力挺日(rì)股后，包括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的(de)策略，通过低(dī)成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五(wǔ)大商社上的加大(dà)投资，也(yě)存在着在国际市场上分(fēn)散(sàn)投(tóu)资(zī)对象的(de)想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股(gǔ)市的回报率是在波动(dòng)性远低(dī)于美(měi)国(guó)科技股(gǔ)的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对美国投资(zī)者(zhě)来(lái)说应该(gāi)颇有吸(xī)引力(lì)。对美(měi)国(guó)债务上限的(de)担忧可能也刺激(jī)了一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌入日(rì)本股市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏(sū)的(de)重要(yào)标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行(xíng)、金(jīn)融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日本产(chǎn)生(shēng)兴趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前在这片(piàn)“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长达(dá)数十年(nián)虚假的(de)曙光和令(lìng)人失望的低回报。那(nà)么(me)这一次，即(jí)便有着避险(xiǎn)和多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又(yòu)为何铁(tiě)了心一定要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定(dìng)远超全球(qiú)其他(tā)地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日本(běn)市(shì)场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮(lún)上(shàng)涨的主要原因还(hái)源于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还(hái)现金(jīn)。日本(běn)多年的公司(sī)治(zhì)理改(gǎi)革(gé)已开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首相安(ān)倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日(rì)本企(qǐ)业(yè)宣布的回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低(dī)于每股账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从市净率等估(gū)值指标来(lái)看，这(zhè)就为(wèi)日(rì)本(běn)股市提供了更坚实的底部(bù)和更高的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所为了(le)改(gǎi)变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请求(qiú)上市企业在意识到资(zī)本成(chéng)本的前提下推进经营并公布(bù)改善方案(àn)等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力(lì)争“早日实(shí)现市净率超过(guò)1倍”的中(zhōng)期经营计划和(hé)股票(piào)回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社(shè)4月下旬(xún)也(yě)宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩政策性持股(gǔ)的方(fāng)针，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事(shì)在内(nèi)的日本(běn)龙(lóng)头企(qǐ)业在近期公布财(cái上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)报时(shí)，也均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年(nián)5月(yuè)底，各日本上市(shì)公(gōng)司的回购规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)的(de)共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的(de)有利证据。在(zài)交易所这些变(biàn)化(huà)的(de)推动(dòng)下，许多(duō)公司正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令(lìng)人困(kùn)惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并在定期(qī)公开会议之前(qián)与股东进(jìn)行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比过(guò)去30年(nián)还要多”，这是股市充满活力表现的最大单(dān)一原因。他(tā)们(men)对提高股(gǔ)本(běn)回报率有(yǒu)着坚定的态(tài)度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日本央行目前(qián)依然宽松的货(huò)币(bì)政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日股的(de)表现(xiàn)构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上(shàng)月(yuè)已(yǐ)走(zǒu)马上(shàng)任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但植田(tián)和(hé)男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持续(xù)加(jiā)息(xī)，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难(nán)抉择(zé)。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处(chù)于能让海外投资者(zhě)放心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经济的表现目前也(yě)相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据(jù)显示，今年前三个月日本国(guó)内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务(wù)和休闲(xián)外国游客人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅游(yóu)业复(fù)苏(sū)、强劲资本支出计(jì)划(huà)和日(rì)本(běn)央行持续(xù)宽松等积(jī)极因素，日(rì)本这个(gè)世界(jiè)第(dì)三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，从经(jīng)济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指数来看，日本(běn)目前(qián)是(shì)七(qī)国集团中唯(wéi)一一个(gè)超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第三大在(zài)线(xiàn)经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车(chē)行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正(zhèng)受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日(rì)本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更(gèng)多(duō)。

　　里昂(áng)证券(quàn)也(yě)认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或(huò)将延续(xù)下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购和估(gū)值仍处于(yú)低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的(de)改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗