衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tá水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字i)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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