昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债务上(shàng)限谈判(pàn)代(dài)表格(gé)雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不(bù)知道(dào)双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压力可能(néng)影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的(de)信贷环(huán)境收紧导(dǎo)致经(jīng)济(jì)放缓，美联储可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率迅(xùn)速(sù)远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度(dù)较(jiào)高位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌(diē)离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债收(shōu)益(yì)率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和党人(rén)将于北(běi)京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任何问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜(bài)登推(tuī)动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，美国财(cái)政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席名为“货币(bì)政策观点”的(de)小组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成的负面(miàn)影响，可(kě)能无需（继(jì)续(xù)）加(jiā)息至那么(me)高的水平(píng)就能成(chéng)功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得长足进步，政策(cè)立场现在是对经济(jì)增长(zhǎng)具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)效应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行(xíng)业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美(měi)联(lián)储有能力观(guān)察更(gèng)多数据和未(wèi)来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔(ěr)也强调(diào)季度经济预(yù)测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临(lín)着历史性(xìng)高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就(jiù)货币政策(cè)应进一步收紧多少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关(guān)系也(yě)存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库(kù)至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备(bèi)货情绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计划(huà)于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加(jiā)作用(yòng)下持续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源点火的(de)信息落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样huò)价格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基(jī)差上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的(de)订单(dān)支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂(chǎng)原(yuán)片库(kù)存(cún)天(tiān)数(shù)5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达(dá)到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期、国内经济复苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整个工(gōng)业(yè)品(pǐn)价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的(de)企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价(jià)格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。“从商(shāng)品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游的备货意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料(liào)库存(cún)消耗(hào)，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库(kù)存(cún)为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然(rán)维(wéi)持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是(shì)基(jī)差不再(zài)是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈(yì)相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面(miàn)或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期(qī)则(zé)视终(zhōng)端(duān)需(xū)求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况。若(ruò)后(hòu)期地产施(shī)工端(duān)主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量(liàng)也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘(pán)面(miàn)或维稳(wěn)。

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