4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国内需求持(chí)续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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