美国债务(wù)为何(hé)不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政(zhèng)赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn96的因数有哪些数，72的因数有哪些)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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