北京(jīng)时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据(jù)出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万人(rén)，打断(duàn)了此(cǐ)前(qián)两(liǎng)个月连续环比下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平均小时工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的(de)是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的美国(guó)地(dì)区银行(xíng)股也获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急(jí)挫(cuò)逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国(guó)债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货高级宏(hóng)观分析师周之(zhī)云告诉(sù)期货日报记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非(fēi)农数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们预测的中值。此前公(gōng)布的ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人后(hòu)，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万(wàn)人，增长幅度达(dá)到9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布(bù)后，美(měi)股期货(huò)短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金(jīn)融行业(yè)持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前(qián)也有了有利(lì)的(de)发展，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人(rén)的(de)支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是应该对就业(yè)数据保持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时候(hòu)，美国3月份的就(jiù)业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳(láo)动(dòng)力(lì)市场数据相同(tóng)的方(fāng)向：劳动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在降温(wēn)。包括最近几周(zhōu)的首次(cì)申请失(shī)业金人数也(yě)呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之(zhī)云认为，加息(xī)会导致消费者信贷和企业融(róng)资成(chéng)本上升，进而(ér)迫(pò)使雇主(zhǔ)削减支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农(nóng)就(jiù)业数据(jù)会让市(shì)场对于下半年货币政策放(fàng)松(sōng)进程有所改变，进而对商品(pǐn)的(de)流动性溢价部分有(yǒu)所减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长期来看(kàn)，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其金融属性(xìng)，尤其是市场预计5月是美联储最后一次加息，且预计9月(yuè)之(zhī)后可(kě)能降息(xī)，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回落，在通胀温和回落(luò)的情况(kuàng)下，美(měi)元实际利率有(yǒu)了(le)明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议如期加息25廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思个基点，将政策利率联邦基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因此美(měi)元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员会将密(mì)切关(guān)注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联(lián)储焦点仍在双重(zhòng)使命上(shàng)。这(zhè)意味着(zhe)美联储(chǔ)是否结束(shù)加(jiā)息需(xū)要(yào)看到通胀明显回落。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出现明(míng)显恶(è)化。从历(lì)史(shǐ)经验来看，美(měi)联储加息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预(yù)期美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)或(huò)将降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预(yù)期，美(měi)债(zhài)收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的(de)非(fēi)农报告，这让美(měi)联储陷入(rù)困(kùn)境，美(měi)联储希望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可能很(hěn)快就需(xū)要降(jiàng)息，但(dàn)就业市场并(bìng)不配合，美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)依(yī)然强劲，美联储可(kě)能(néng)在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农就业数据(jù)和(hé)时薪(xīn)增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳(láo)动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这也就意(yì)味(wèi)着美联(lián)储(chǔ)可能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思p>

　　“美(měi)国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在短期提振(zhèn)美元指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势(shì)，但(dàn)中期看，美联储5月会(huì)议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货(huò)币政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大(dà)对下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发(fā)期(qī)货贵(guì)金属研(yán)究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮(lún)美联储停(tíng)止降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后美国经济仍(réng)市(shì)场(chǎng)偏强运行一段时(shí)间，失业率继续走低，但(dàn)美(měi)联储并(bìng)未再次加(jiā)息，而贵金属(shǔ)则在(zài)美债收(shōu)益(yì)率持续下(xià)行的情况下(xià)，呈现振荡走强的(de)趋(qū)势。但当前情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离(lí)降(jiàng)息(xī)仍有(yǒu)时间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍健康并有弹(dàn)性，但高(gāo)利率环境下美国银行系统风险并未解(jiě)除，在第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接管收购后，因银行业长期(qī)存在的(de)弱(ruò)点，又有多家区域性银行出现(xiàn)股价(jià)暴(bào)跌(diē)。存款(kuǎn)仍在(zài)持续流出(chū)使银行融资成本(běn)正在攀升，信(xìn)贷收紧将不(bù)断向实体经济(jì)蔓延，美国(guó)2023年一(yī)季度实(shí)际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来(lái)随着经(jīng)济下(xià)行压力不断上(shàng)升，市场预期(qī)下半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体(tǐ)上(shàng)在风险和衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美债收益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数(shù)将持续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配置思路，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的(de)需求(qiú)实际(jì)上是明(míng)显下降(jiàng)的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示(shì)，今年第一季(jì)度剔除场外交(jiāo)易(yì)的全球(qiú)黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中(zhōng)国(guó)消费者需(xū)求较高，但其余(yú)投资者购(gòu)买量的减少抵消了(le)这一增(zēng)长。其中对黄金价格其关键(jiàn)作用(yòng)的黄金投资需在一季(jì)度(dù)同比下降50％左右(yòu)，较去年(nián)四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方面的(de)黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似(shì)产品需求(qiú)下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银(yín)方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱(ruò)，商品属性更强的白(bái)银因需求受经济下行(xíng)拖累而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金(jīn)银比价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世界白银(yín)协会预计2023年(nián)白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点在议息前(qián)已(yǐ)经被充分计提，议息(xī)前的(de)谨慎(shèn)转变为议(yì)息后的乐观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度表现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价格。此外(wài)，随着(zhe)经济(jì)走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预计美联储下半年大(dà)概(gài)率暂停加息并将(jiāng)进入降息周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对(duì)于(yú)黄金而言，市场寄希望(wàng)于(yú)美联储(chǔ)最后一次加息落(luò)地然后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从而刺(cì)激价格继续高(gāo)走，从(cóng)这个角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没(méi)有(yǒu)结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因(yīn)此在当前(qián)看多(duō)观点出(chū)奇(qí)一致(zhì)，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思