财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(h复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思uà)等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险(xiǎ复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思n)占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债端成本(běn)。

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