财(cái)联社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定(d一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？ìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计(jì)今年三四(sì)季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持续释放(fàng)消(xiāo)费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭(píng)借(jiè)精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续(xù)提(tí)升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的(de)制造设(shè)计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链(liàn)附(fù)加值高(gāo)，相关(guān)企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以(yǐ)提高市场(chǎng)份额(é)，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团(tuán)外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关(guān)上市公司包(bāo)括萃华珠(zhū)宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：

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