5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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