衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确(què)定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯(sī俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本(běn)面(miàn)差(chà)异还(hái)是(shì)会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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