“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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