中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原; line-height: 24px;'>不拘于时句式类型，不拘于时句式还原dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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