芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视(shì)的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(中国欠别国钱吗lǜ)的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè中国欠别国钱吗)率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中(zhōn中国欠别国钱吗g)，第一(yī)大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和(hé)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个(gè)行(xíng)业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者(zhě)来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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