4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于大朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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