30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161207894.png">

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业(yè)库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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