30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hò行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音u)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的(de)双低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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