在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向来自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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