华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面露(lù)的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明了这(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于(y什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ú)纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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