编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(shì)，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(c纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思hē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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