射频芯片领域面临变局(jú)，下游市场(chǎng)增速放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头已开始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在(zài)科创板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微在一级市场受(shòu)到资本热(rè)捧。据(jù)公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道(dào)，先后引入了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江创投等一系列外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，与慧智微产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上市首(shǒu)日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行价。

闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能(néng)手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多(duō)个(gè)知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域主要包括(kuò)智能(néng)手(shǒu)机以及(jí)物联网(wǎng)，客(kè)户包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线(xiàn)通(tōng)信模组厂商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业(yè)收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持(chí)续(xù)的(de)原(yuán)因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是由(yóu)于(yú)持续(xù)进行(xíng)高额(é)研发投入；下游(yóu)客户(hù)集中且具(jù)有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形(xíng)成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛利空(kōng)间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三(sān)年公司的综合(hé)毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智(zhì)微产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开启了对外(wài)融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车(chē)道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成(chéng)了(le)三轮融(róng)资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括大基(jī)金二期、元(yuán)禾(hé)璞华(huá)、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧(huì)智微进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机(jī)构(gòu)股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情(qíng)况看，大基金(jīn)二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后(hòu)一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰g>射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司(sī)目前(qián)有(yǒu)超过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机(jī)出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的(de)业绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机未来增(zēng)速(sù)持续放缓的预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包(bāo)括(kuò)慧智微在内的射频(pín)芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以(yǐ)上(shàng)，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及(jí)的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入股的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去年4月(yuè)科(kē)创板上市(shì)时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每(měi)股的价(jià)格后止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今(jīn)日收(shōu)盘，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商(shāng)都在谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频以外(wài)的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈(chéng)现出一片红海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步压(yā)低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电(diàn)子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已(yǐ)经无底线(xiàn)，而预计未来每个射(shè)频细分(fēn)赛道还会(huì)有更多竞争者(zhě)进入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片(piàn)厂(chǎng)商的(de)关注(zhù)亦有所下降，截(jié)至目前，今年(nián)共有9家(jiā)射频芯片(piàn)厂商宣布完成(chéng)融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个数据(jù)是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书(shū)中表示，本(běn)次(cì)IPO募(mù)得资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设中心建设(shè)、总(zǒng)部基地及上海和广州研(yán)发中心(xīn)建设(shè)以及(jí)补充流动资金。具体(tǐ)战略规(guī)划(huà)方面(miàn)，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得(dé)的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客(kè)户的市场份额；技术上跟(gēn)进射频(pín)前端技术迭代(dài)，优(yōu)化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的(de)应(yīng)用；产品上加大对上游(yóu)滤波器(qì)、多工(gōng)器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系(xì)列。