本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)的(de)同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企业(yè分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必(bì)要(yào)完(wán)善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股(gǔ)的(de)平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成(chéng)部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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