编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系g>前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮(ch拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系áo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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