衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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