用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌(diē)前，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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