钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的(de)是市场对传艺科技(jì)高调(di025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资(zī)金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行(xíng)等(děng)组成的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和(hé)低速电(diàn)动车领域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略(lüè)合(hé)作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，025是哪里的区号，025是哪里的区号查询2022年(nián)钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金(jīn)全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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