射频芯片领域面(miàn)临(lín)变局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市(shì)场受(shòu)到资本热捧。据公(gōng)司上(shàng)市(shì)文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车道，先(xiān)后(hòu)引入(rù)了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投等一系(xì)列外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)。截(jié)至(zhì)上(shàng)市(shì)前，大基金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与(yǔ)慧(huì)智微(wēi)产品结构相(x不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情iāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股(gǔ)价(jià)于(yú)去年下半(bàn)年触底回升，但截至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背(bèi)后，是(shì)射(shè)频领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨头，近年(nián)来也在(zài)响(xiǎng)应市场变化谋求(qiú)射频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，当(dāng)前，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期(qī)等多个(gè)知(zhī)名(míng)资方(fāng)

　　公开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续(xù)的(de)原因，慧智微在招股(gǔ)文件中(zhōng)称(chēng)，是由于(yú)持(chí)续进行高额研发(fā)投入(rù)；下游客户集中且具(jù)有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去(qù)库(kù)存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空(kōng)间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造血(xuè)能力不足(zú)，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启(qǐ)了对(duì)外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一年内完成(chéng)了(le)三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微进(jìn)入了(le)慧智微的(de)股东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通-执中数据(jù)显示，从当前(qián)的股价情(qíng)况看，大基金二(èr)期在投资慧智微(wēi)的(de)近(jìn)两年(ni不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情án)时间(jiān)里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后(hòu)一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司(sī)目(mù)前有超过接近67％的收入来(lái)自于(yú)手机领域(yù)。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出(chū)货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业(yè)绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能手机(jī)未来增速持续(xù)放缓的(de)预期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微(wēi)在内的(de)射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由(yóu)于手机(jī)市场的下滑，射(shè)频前端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下(xià)来(lái)，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预计(jì)到(dào)2028年射频前端(duān)的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相(xiāng)似(shì)产品结构不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华(huá)股(gǔ)东突(tū)击入股的(de)射频龙头唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年(nián)4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的(de)行情(qíng)，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月跌(diē)至(zhì)30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行(xíng)价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)的(de)巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触(chù)角延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域正呈(chéng)现出(chū)一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在中(zhōng)低端市(shì)场(chǎng)，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价(jià)格(gé)，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还(hái)会有(yǒu)更(gèng)多(duō)竞争者进入(rù)，往后三年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级(jí)市场对射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)的关注亦(yì)有(yǒu)所下(xià)降，截至目(mù)前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中(zhōng)心建设、总部基(jī)地及上海和广州(zhōu)研发中心建设(shè)以及补充流动资金(jīn)。具体(tǐ)战略规划方面(miàn)，其表示将巩固(gù)在5G射(shè)频前端领域取得的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场份额(é)；技术(shù)上(shàng)跟进射频前端技(jì)术迭代(dài)，优化(huà)可重(zhòng)构(gòu)技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波器(qì)、多(duō)工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情