金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(b勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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