“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者(zhě)预期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳(láo)动力(lì)市场存在(zài)韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平(píng)均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòn1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语g)品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶(è)化(huà)，欧佩克(kè)+成(chéng)员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在(zài)成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把这(zhè)些(xiē)保障都(dōu)写(xiě)在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北(běi)约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限，避免了(le)可能(néng)出现的(de)美国有史以(yǐ)来(lái)首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在(zài)市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)价(jià)格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料(liào)，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当(dāng)前诡谲多(duō)变的(de)国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前全年国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴(bàn)随着(zhe)物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现象(xiàng)仍存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但是整体来(lái)说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交割(gē)品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市(shì)场从交易(yì)预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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