今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要(yào什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(y什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ǐ)及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露(lù)揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视(shì)野(yě)，逆势而行。

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