5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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