当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)正朝(cháo)着(zhe)更危(wēi)险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国会其他几(jǐ)位(wèi)党(dǎng)团领袖将于12日再(zài)次与总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据(jù)路透(tòu)社消息，当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他(tā)不会在债(zhài)务(wù)上限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言(yán)论(lùn)无疑(yí)给(gěi)此(cǐ)次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只(zhǐ)能(néng)帮助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务违约(yuē)可能期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会(huì)未能(néng)提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将无法(fǎ)继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党的债务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微(wēi)弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限(xiàn)制(zhì)，若(ruò)两党能(néng)在这一时(shí)限之(zhī)前(qián)同(tóng)意把(bǎ)债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需(xū)要满足多种削减开(kāi)支的(de)条件，共(gòng)和党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和提高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不(bù)提高债(zhài)务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发(fā)金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美(měi)国(guó)监管机构的第一份“认错(cuò)”报告(gào)披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日(rì)，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之(zhī)前(qián)向该行领导层施压，要(yào)求其(qí)尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第(dì)一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时(shí)，其工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机(jī)风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一(yī)共和银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备(bèi)银行承(chéng)担主(zhǔ)要(yào)监督(dū)责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构(gòu)未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银(yín)行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规(guī)模较高是(shì)促成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去(qù)，监管(guǎn)机(jī)构并(bìng)未(wèi)认定大量无保(bǎo)险存款一定意(yì)味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是(shì)由企业客(kè)户持有的，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该(gāi)报告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和(hé)实时提(tí)款带来的风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和(hé)加速银(yín)行挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政(zhèng)府再(zài)度(dù)推(tuī)迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致力于以(yǐ)一种为(wèi)美国纳税人带来最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国(guó)会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是(shì)对该储备进(jìn)行良(liáng)好管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免(miǎn)“不(bù)必要(yào)销售”。

　　虽然(rán)该部门去年(nián)通过政府拨款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石(shí)油销售，但过去(qù)几周，SPR持续(xù)消耗(hào平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以(yǐ)来(lái)多(duō)数时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节(jié)后，油脂上(shàng)演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日(rì)，豆油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预(yù)测五(wǔ)一堂(táng)食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市(shì)场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表(biǎo)示，但(dàn)随后咨(zī)询机构(gòu)数据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累(lèi)库(kù)趋势压制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不(bù)温不(bù)火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续(xù)去库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也(yě)是本(běn)轮油(yóu)脂(zhī)上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了(le)解到(dào)，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大(dà)幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑(chēng)了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优(yōu)势(shì)相比豆油(yóu)及葵油(yóu)大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万(wàn)吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低库存(cún)水平(píng)，库存环(huán)比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马棕产(chǎn)量环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的(de)宏(hóng)观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市(shì)场(chǎng)尤其是美国(guó)经(jīng)济衰退及风险事件的(de)担(dān)忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间(jiān)公布的美(měi)国非农就业等数据全面超预期。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国银行业危(wēi)机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰(shuāi)退担忧，国(guó)际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观(guān)环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受(shòu)访(fǎng)人士(shì)对油脂(zhī)此轮(lún)反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求(qiú)不(bù)宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期，在业(yè)内人士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性增产(chǎn)季(jì)，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当前(qián)马(mǎ)棕库存很低，马棕(zōng)供(gōng)需转为充裕预(yù)计还需(xū)要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去库(kù)是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但(dàn)在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差及(jí)主需求(qiú)国高库存带来的并不算(suàn)好的出(chū)口前景(jǐng)下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来(lái)西(xī)亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去(qù)几个月马棕产量表现不佳导致了(le)棕榈油的(de)连续去(qù)库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节(jié)处(chù)于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压(yā)力，不利于(yú)产地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来(lái)两(liǎng)个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内(nèi)大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油库存从(cóng)年初以来早就已经进入(rù)累库状态。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴(bā)西(xī)大豆(dòu)到(dào)港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前(qián)唯(wéi)一呈(chéng)现库(kù)存下滑的油脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节(jié)后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润(rùn)改(gǎi)善及(jí)新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈(chén)燕杰看来，增库确实(shí)会限制油脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)，但国内油脂油料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成本(běn)端原料的供(gōng)需及价(jià)格的变化(huà)对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大一些(xiē)。后期(qī)，市场需关(guān)注巴(bā)西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进一(yī)步(bù)反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库(kù)情况(kuàng)及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反(fǎn)弹(dàn)的基础(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字chǔ)，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约(yuē)上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择(zé)机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字