5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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