昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表实(shí)在不(bù)可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大美股指(z吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里hǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利(lì)率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放(fàng)缓，美联储可能不必(bì)让利(lì)率(lǜ)升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下(xià)月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两年(nián)期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月(yuè)来高(gāo)位，一度(dù)较高位回(huí)落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月(yuè)末以(yǐ)来(lái)高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后(hòu)，美债收(shōu)益(yì)率逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大致持(chí)平(píng)一周前水平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人将于(yú)北京时(shí)间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里不了(le)任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能(néng)无需继续(xù)加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提(tí)供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继(jì)续(xù)）加息至那么(me)高(gāo)的水平就能成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策方面已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风(fēng)险正变(biàn)得更加(jiā)平衡。我们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多数据和(hé)未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的(de)准确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不确(què)定(dìng)性，理由(yóu)是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新(xīn)美联(lián)储(chǔ)通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业压力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需(xū)结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里>

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继续深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴投(tóu)产的(de)消息面(miàn)刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除(chú)此之外，本(běn)周检修量(liàng)增加，库(kù)存(cún)依旧累库(kù)，可见下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一(yī)定(dìng)的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的(de)备货(huò)情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货(huò)分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易(yì)点是远兴能(néng)源(yuán)新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计(jì)生(shēng)产成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润(rùn)改善(shàn)很(hěn)多，加之终端(duān)表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关(guān)注(zhù)检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格(gé)短期(qī)的(de)企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格(gé)局(jú)看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存(cún)在(zài)旺季的(de)预期。短(duǎn)期(qī)来看，下(xià)游以消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注在需求(qiú)存在(zài)缺口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得(dé)低位波(bō)动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是基(jī)差不(bù)再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价(jià)降(jiàng)价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投(tóu)产推迟(chí)，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继续保持(chí)，中(zhōng)长期则(zé)视终端需(xū)求变动来判断是(shì)否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注下游深加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期(qī)地产施工端(duān)主体封顶数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单(dān)数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或维稳(wěn)。

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