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　　美联(lián)储布拉(lā)德：利率可(kě)能需(xū)要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策(cè)者可能(néng)不(bù)得不进一步提高利率以给通(tōng)胀降温，但他补充称，自己将观(guān)望一定时间，看看经济数据表现(xiàn)再决定6月(yuè)应该(gāi)采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的(de)上(shàng)升，但目前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实(shí)质性(xìng)下降”才能确信没(méi)有必(bì)要(yào)加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联(lián)储仍然可(kě)以(yǐ)实现软着(zhe)陆，在不触(chù)发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这(zhè)不是基(jī)线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境(jìng)是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳动力(lì)市场可(kě)能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储决策者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联(lián)邦公开(kāi)市(shì)场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准(zhǔn)备工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家和(hé)地区(qū)的境外投资(zī)者(zhě)经由香港与(yǔ)内地基础(chǔ)设(shè)施(shī)机(jī)构之间在(zài)交(jiāo)易、清算、结算等方(fāng)面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可交易品(pǐn)种为(wèi)利率互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者需与外汇交(jiāo)易(yì)中心签署报(bào)价(jià)商协议，并为上海清(qīng)算所利率互(hù)换集中(zhōng)清算(suàn)业(yè)务的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投(tóu)资者(zhě)为符合(hé)人民银行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易权(quán)限的境外(wài)投资者需同时申请成(chéng)为场外结算公司的(de)清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)，昨日早盘却(què)仍能正常(cháng)交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上交所发布(bù)关(guān)于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易(yì)处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的(de)公告(gào)称，嵘泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停(tíng)止交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发(fā)布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百(bǎi)三十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受(shòu)影响(xiǎng)，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发(fā)生(shēng)，上(shàng)交所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油(yóu)脂市(shì)场基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073907735.png">

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美(měi)联储(chǔ)继(jì)续(xù)加息预(yù)期以及欧美银行业危机(jī)的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联(lián)储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的(de)终点。同时(shí)，欧洲央行周四决(jué)定(dìng)放(fàng)慢加息(xī)步(bù)伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期开盘(pán)走(zǒu)弱后也迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货研究(jiū)所油脂(zhī)油料分析师巩力(lì)赫表示，在(zài)此轮上(shàng)涨过程中，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存连续下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆(dòu)到港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市场的强力反弹(dàn)是由(yóu)基(jī)本(běn)面的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利(lì)多(duō)预(yù)期。油脂(zhī)相关上市企业一季度业绩(jì)大增，多(duō)因(yīn)为销量上涨(zhǎng)和(hé)毛利(lì)率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行(xíng)火(huǒ)爆(bào)，交通运输(shū)部数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天日均(jūn)发送人(rén)数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意(yì)味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一轮(lún)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端将持续成为支(zhī)撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不(bù)同(tóng)程度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现(xiàn)货(huò)供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存(cún)出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月(yuè)几乎持平(píng)。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油整体数(shù)据(jù)偏(piān)弱，出口月度环(huán)比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅(fú)不足，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地效应(yīng)以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库存预估下(xià)降的原因来自于马来西(xī)亚国(guó)内消费需(xū)求的(de)增加。”中辉(huī)期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油(yóu)脂价格(gé)上行(xíng)，而豆(dòu)油(yóu)及菜油自身基(jī)本面供(gōng)应增加的(de)利空因素逐步弱化也对盘面带来一m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚(yà)截(jié)至4月底的棕榈油库(kù)存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持(chí)平且马(mǎ)来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九位分析师和贸易(yì)商预估(gū)中值(zhí)显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最低水平(píng)。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末(mò)，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各(gè)有(yǒu)不(bù)同。马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)下(xià)降的(de)主要原因来自于产(chǎn)量的季节性减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好(hǎo)。而(ér)国内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要是受到年(nián)初(chū)国内疫情防(fáng)控措(cuò)施优化调整(zhěng)带来(lái)的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高(gāo)位运行(xíng)导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕(zōng)榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和(hé)印(yìn)度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同(tóng)程度下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年(nián)的1—4月属于去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于(yú)年内低位(wèi)，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国(guó)际(jì)豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可(kě)以说，产量绝对水(shuǐ)平低(dī)是去库的主(zhǔ)要原因。后期(qī)随着产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的(de)去库(kù)更多是供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果。随着(zhe)产地挺价(jià)，进口(kǒu)利(lì)润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新累(lèi)库，需要进口增加(jiā)，也就是说(shuō)进口利润打开，产地(dì)让利，这至(zhì)少需(xū)要产地库存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内(nèi)，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期(qī)内缺(quē)乏(fá)明显利多(duō)因素(sù)驱动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油上涨缺乏(fá)可持续性(xìng)。不过，从(cóng)更长(zhǎng)的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的(de)预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候的(de)发生(shēng)和持续(xù)情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人(rén)士看来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起到主(zhǔ)导作用(yòng)。那(nà)么(me)，对于油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了(le)激进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国(guó)银行业的(de)任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需(xū)保(bǎo)持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说(shuō)，目(mù)前(qián)基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国(guó)内市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆大量到(dào)港的预(yù)期对豆(dòu)系品种带来(lái)压力，另外国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也使得(dé)油脂整体(tǐ)的(de)行情难以(yǐ)表(biǎo)现得特别(bié)强势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年度南美大豆的(de)减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联(lián)储加息已(yǐ)经在市(shì)场预期当(dāng)中，因此对大宗商品市场的利空影响有限。对(duì)于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一半，但各国(guó)生物柴(chái)油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏(hóng)观市场的波(bō)动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观(guān)因素影响有(yǒu)限，因此油脂(zhī)自身基本(běn)面对价格波动(dòng)仍然将起(qǐ)到主导作用。

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