编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大(dà)部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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