30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206317.png">

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需韧性，抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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