财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度(dù)冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年(nián)10月低(dī)点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利(lì)率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货(huò)需(xū)求有(yǒu)望(wàng)释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来(lái作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将持续(xù)释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设(shè)计(jì)，以及积极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估值(zhí)基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设(shè)计及(jí)下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以提高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优(yōu)化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行业市占率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关(guān)上(shàng)市公司(sī)包括(kuò)萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮(cháo)宏(hóng)基作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出、老凤祥和周(zhōu)大生(shēng)等(děng)，具(jù)体情况如下(xià)：

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