本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你集成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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