随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cā鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于(yú)上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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