衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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