券商今(jīn)年(nián)一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年(nián)较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全面(miàn)爆发。券(quàn)商板块也(yě)在(zài)周五呈现(xiàn)集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市(shì)主(zhǔ)体披露(lù)一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体一季(jì)报悉数(shù)披露，券商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归(guī)母净利增速较为(wèi)显著的(de)有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了正面回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续3个(gè)交易日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别是长城证券（蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西证(zhèng)券、东北(běi)证券、西(xī)部证券(quàn)、西南证券、红(hóng)塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商(shāng)股(gǔ)净利(lì)润同比增速为负值，分别是东(dōng)方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的(de)增速不如(rú)中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商(shāng)的(de)业绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券(quàn)商(shāng)及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公(gōng)司指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业(yè)务开展取得(dé)一(yī)定(dìng)成绩，但营业利润仍(réng)未实(shí)现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营收规(guī)模增(zēng)速方面，51家券商中44家同比增速(sù)为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券(quàn)增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有2家(jiā)券商(shāng)，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔(t蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收(shōu)下滑的券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是(shì)中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速杀(shā)入营收(shōu)排(pái)名前十(shí)，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出(chū)前十(shí)，招商(shāng)证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与中信建投营(yíng)收增(zēng)幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖(mài)方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动(dòng)一季报高(gāo)增(zēng)，全年(nián)盈利增速有(yǒu)望(wàng)领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译券加大杠杆(gān)经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所增(zēng)长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务(wù)能力(lì)，看好公司在政策放松预期(qī)下(xià)实现估(gū)值提(tí)升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国金证券的(de)研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一(yī)季度自营业务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完成再融资(zī)后(hòu)，公司(sī)金融(róng)投资(zī)规模稳步提(tí)升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商(shāng)业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年(nián)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)差异化监管的措施落(luò)地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期将是券商业(yè)绩大(dà)幅修复的一(yī)年，尤(yóu)其是受(shòu)到(dào)自(zì)营(yíng)业务冲击大的公司预(yù)期(qī)将在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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