4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格(gé携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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