中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全(quán)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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