金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的(de)业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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