银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新历(lì)史(shǐ)新低，市值(zhí)一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银(yín)行已在为(wèi)其部(bù)分业务寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担过(guò)多(duō)风(fēng)险。目(mù)前可能的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注资300亿(yì)美(měi)元(yuán)的大型银行寻(xún)求帮助(zhù)，或者由(yóu)美国联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)接(jiē)管该银(yín)行，并为所有(yǒu)存款提供(gōng)政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白(bái)宫或美国(guó)财政(zhèng)部(bù)无(wú)意干预(yù)该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知道这(zhè)家银(yín)行(xíng)能否(fǒu)在未来的日(rì)子继续经(jīng)营下(xià)去(qù)，也不知道联邦存款保险公司是否(fǒu)会对此(cǐ)家银行发表“破产声(shēng)明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的接管）目前正变得越来越有(yǒu)可能，因(yīn)为第一(yī)共(gòng)和(hé)银行找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅(fú)快速(sù)扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称(chēng)，尽管此(cǐ)前API报(bào)告(gào)显(xiǎn)示美国上周原油库存降幅大于预期(qī)，由(yóu)于(yú)市(shì)场(chǎng)消(xiāo)化了疲弱的(de)美国经济数据，对(duì)美国经济衰(shuāi)退的(de)担忧增加，油价周(zhōu)三延续前(qián)一交易日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自(zì)欧佩克+4月初宣布进(jìn)一(yī)步减产以(yǐ)来的(de)全(quán)部(bù)涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和银(yín)行收跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最新(xīn)报道称，美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调(diào)该行(xíng)评级，将限制第一共和银行从(cóng)美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因(yīn)需(xū)求(qiú)低(dī)迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观(guān)层面风险(xiǎn)不断，让美联储5月的加(jiā)息路径变(biàn)得“扑(pū)朔迷离(lí)”。一边(biān)是仍然(rán)高企的通(tōng)胀，一(yī)边是银行系(xì)统危机以及(jí)由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾，美(měi)联储(chǔ)会如(rú)何选择(zé)，无疑是市场(chǎng)最(zuì)引人(rén)瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程(chéng)小勇看来，对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策，大(dà)概率还是维持(chí)加息(xī)的大方向，只不(bù)过加息力度会(huì)维持(chí)25个基(jī)点，不会(huì)像去年那样以50个基点的(de)大力度加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通胀(zhàng)具有很(hěn)强的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧处于(yú)历史高位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮(lún)高(gāo)点仅仅(jǐn)回落了(le)1个百分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通胀’3月住房租金(jīn)价(jià)格指数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和(hé)美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发了经济减速，但是据(jù)我(wǒ)们测算当(dāng)前美国(guó)私(sī)人(rén)部门资产负债表受(shòu)冲击的影响大约将在三(sān)、四季度出(chū)现，短(duǎn)期经济(jì)减速(sù)不至于引发美联(lián)储货币政(zhèng)策转向(xiàng)。从历史(shǐ)上美(měi)联储加息的经(jīng)验来看，高(gāo)通胀下的美联储加息并不(bù)会(huì)因(yīn)经济减速而转向。此外，美国地区银行(xíng)担忧引发银行股大(dà)跌，但由(yóu)于当前美国商业银行危机主(zhǔ)要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷(dài)危机时那样的(de)产品层层嵌套和(hé)加杠(gāng)杆导致(zhì)危(wēi)机(jī)爆(bào)发时过渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂(zàn)难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首(shǒu)席宏观(guān)分析(xī)师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为，由(yóu)美国银行业(yè)“爆雷”引发系统性(xìng)风险的可能性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对(duì)危机的速度和积极(jí)性(xìng)非(fēi)常(cháng)高，在这(zhè)种形式下，去押注系(xì)统性风险(xiǎn)发生概率比较低的(de)。对于通胀率，当(dāng)前(qián)市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一(yī)定降息概(gài)率(lǜ)的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了(le)几乎失控的风险，如金(jīn)融机构(gòu)或者非金融(róng)企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则(zé)在这个通胀水平预(yù)测下，美联储是不会在(zài)7月份就(jiù)去(qù)做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道(dào)，对于美国(guó)通胀将从(cóng)几十年来的最高水平进一步回落多少(shǎo)这一(yī)争论，全球知(zhī)名机构的基金(jīn)经理们(men)也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西部信托等公(gōng)司认(rèn)为，美联储和其他(tā)央行将在加息(xī)方面取得胜利，即(jí)使(shǐ)这(zhè)意味(wèi)着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济(jì)陷入衰退。而另(lìng)一(yī)方面，贝(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑(yí)，面对(duì)粘性极强的通(tōng)胀，美(měi)联储和其他央行的政策制定者是(shì)否真的(de)愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说，央(yāng)行们最终(zhōng)可(kě)能(néng)不得不做出妥协，容忍高于目(mù)标的通(tōng)胀。

　　相关(guān)数据显示，4月(yuè)美国消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去(qù)年(nián)7月以来最(zuì)低(dī)水平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从美(měi)国居民消(xiāo)费来看，高(gāo)利率和银行业信贷(dài)收紧导致消费者信(xìn)心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速也是大(dà)概率事件。然而(ér)，由(yóu)于美国居民(mín)消费支(zhī)出增速虽然在下滑，但在2月还是维持正增(zēng)长，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)短期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹(dàn)也可以验证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国居(jū)民利(lì)息(xī)支出占可支(zhī)配收入的(de)比(bǐ)例越来越高，未(wèi)来并不排除(chú)由于(yú)经济严(yán)重减速加(jiā)快导致大规模恐慌再现(xiàn)的情况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信(xìn)心的(de)下降和(hé)最近(jìn)的美国居民部门信用卡违约(yuē)率上升是相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的，在高(gāo)通胀高利率经济下行的环(huán)境下，居民(mín)部门的资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)和收入状(zhuàng)况边际上会有恶(è)化也是情理之中；但(dàn)美(měi)国居民部门已经经过了十年的去(qù)杠杆，本身资产负债处于一个相对健康(kāng)的(de)状况，这也是(shì)为何即便(biàn)消费信心在(zài)恶化，即便银行利率在(zài)飙升，美国居民部门的消费(fèi)贷(dài)款仍然(rán)在继续扩张，这显示着美国居民部门的需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初看(kàn)来，当前市(shì)场(chǎng)避险情绪的催化有两方(fāng)面(miàn)的背景，一是按照历史经(jīng)验看，海外加(jiā)息(xī)结束到(dào)降息之间就是一(yī)个容易出(chū)风险(xiǎn)的(de)时间(jiān)段；二是能(néng)够激(jī)发(fā)风(fēng)险偏好的中国这边(biān)的(de)复苏环比高点(diǎn)已(yǐ)经看到(dào)，同(tóng)比(bǐ)高(gāo)点接近看(kàn)到(dào)，在中国没有(yǒu)更多刺(cì)激(jī)政策的(de)情况下，市场(chǎng)对全球经济的预期想要进一步边际改善(shàn)是(shì)比(bǐ)较困难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下(xià)跌与海外银行业危机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火(huǒ)索。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出现(xiàn)明显的周期(qī)背离，且海外的政策部门应(yīng)对危机的速度(dù)又很快，所以不至于出(chū)现单边的(de)持续(xù)性共振(zhèn)，这就导(dǎo)致(zhì)各类(lèi)风险资产难(nán)以出现(xiàn)大(dà)幅(fú)度的流畅单边行情，比较合适的操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zà蜡的熔点是多少度i)宏观环境偏弱(ruò)的影响(xiǎng)下(xià)，昨日的有色(sè)金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌(diē)0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金(jīn)属研究总监展(z蜡的熔点是多少度hǎn)大鹏(péng)表(biǎo)示，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，有(yǒu)色金属的(de)全面(miàn)下行(xíng)有两(liǎng)个(gè)利空背景和(hé)一个触发因素，一是(shì)临(lín)近美联(lián)储(chǔ)5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率升至高(gāo)位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一(yī)假期，资金提前流出规避不确(què)定(dìng)性风险；三是前一晚欧美银行季报再爆(bào)利空，引发市场对银(yín)行业危机(jī)蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指(zhǐ)数快速(sù)回升，成为有色板块全(quán)面下行的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当(dāng)前(qián)宏(hóng)观情绪对市场的扰动较大。市场一直在衰(shuāi)退(tuì)论(lùn)和加息预期之间摇摆不(bù)定。一方面对银行业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又(yòu)不得不(bù)面对高企的通胀数据，美联(lián)储喊话加息不应停止，市场又继续(xù)预测(cè)衰退，周而复(fù)始。”国海良(liáng)时期货有(yǒu)色金属分析师何燕(yàn)艳表示，此外，国内面临五一(yī)假期(qī)，之前看多需求修(xiū)复(fù)的情绪慢慢平(píng)复，也使得价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为明(míng)显，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大鹏(péng)表示(shì)，二季(jì)度是有色金(jīn)属的传统旺季，4月的(de)开局延续(xù)了需求的强预(yù)期，有色一度出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出(chū)现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板(bǎn)等行(xíng)业样本企业开(kāi)工率却出(chū)现接连下降，社会(huì)库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显放(fàng)缓；二是部分下游加工企(qǐ)业订单(dān)难以为继(jì)，且产成品库(kù)存较往年出(chū)现小幅累(lèi)积，这(zhè)也(yě)就意味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者(zhě)说3月份的高开工透支了(le)部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外(wài)‘衰退+加(jiā)息’的宏观(guān)环(huán)境并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将(jiāng)到来(蜡的熔点是多少度lái)，资金(jīn)从(cóng)有色(sè)市(shì)场流出规避不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色价(jià)格快(kuài)速回落也是近段(duàn)时间(jiān)对利(lì)空因(yīn)素(sù)的集中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续(xù)旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱(ruò)，因此若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱(ruò)，下游企业可(kě)适当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行(xíng)业数据来看，下游需求无疑是在(zài)慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开工率上最(zuì)近几(jǐ)周出现了高位停(tíng)滞(zhì)，没有进(jìn)一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去(qù)也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月的总体预(yù)测(cè)值普遍也没(méi)有高于3月，虽(suī)然下(xià)降数值(zhí)也不大，但也没能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕艳(yàn)表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌(diē)到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复(fù)杂之下走(zǒu)势(shì)也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)过于一致，主(zhǔ)流观点认为(wèi)加(jiā)息(xī)已近(jìn)尾(wěi)声，最(zuì)坏(huài)的时候已经过去，但今年可能不会降(jiàng)息(xī)。我(wǒ)们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的(de)结果导向很可能使得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这样市场就会有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主要(yào)的(de)是，有色板块多数品种供(gōng)应增加(jiā)总体比较确(què)定(dìng)的，需(xū)求跟不上(shàng)供(gōng)应的(de)增速(sù)，整个(gè)周(zhōu)期是向下而不是(shì)向上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个(gè)板块还是持中线偏空思路(lù)，投(tóu)资者可(kě)以用振荡的策略(lüè)去操作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是(shì)对未来的预(yù)期，更多的是反映(yìng)市场对(duì)未来一个季度、半年度(dù)甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或短线影响并不(bù)显著，短(duǎn)期(qī)可关注供求现状与价(jià)格趋(qū)势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事(shì)件上。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是在多(duō)空分歧的位(wèi)置和时间节(jié)点突发(fā)未知的风险事件，从而放大(dà)了价格短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蜡的熔点是多少度