财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保险固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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