5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现tuī)出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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