今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉效率，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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